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地方政府積極推動(dong)煤炭機械(xie)化采(cai)(cai)掘。近期，湖南(nan)、廣西(xi)、陜(shan)西(xi)等(deng)地出臺措施積極推動(dong)煤炭機械(xie)化采(cai)(cai)掘（見附錄(lu)），我們分析認為(wei)安(an)(an)全(quan)生(sheng)產(chan)可能是(shi)地方政府積極推動(dong)煤炭機械(xie)化采(cai)(cai)掘的主要動(dong)力(li)。煤炭安(an)(an)全(quan)生(sheng)產(chan)是(shi)安(an)(an)全(quan)生(sheng)產(chan)的重要

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領域，近(jin)年來我(wo)國對安全(quan)(quan)生(sheng)產(chan)日益重(zhong)視(shi)，甚至(zhi)列為(wei)地方政府的考核指標，這(zhe)種情況下地方政府對煤(mei)炭安全(quan)(quan)生(sheng)產(chan)重(zhong)視(shi)程度日益提高，而機械化采掘(jue)是實現煤(mei)炭安全(quan)(quan)生(sheng)產(chan)的有效方式。

煤(mei)(mei)炭(tan)機械(xie)行業仍處于(yu)景氣攀(pan)(pan)升(sheng)期(qi)。統計數(shu)據(ju)顯示，4月(yue)份煤(mei)(mei)炭(tan)行業固定資產投資同比增速為23.5%，雖然低(di)于(yu)3月(yue)份41.2%，但我(wo)們(men)認為這是(shi)行業運行的(de)正常波動，同時，23.5%仍處于(yu)較高水平，單(dan)月(yue)下滑不改行業整體運行的(de)向上趨勢我(wo)們(men)預計2013年中期(qi)左右達到(dao)頂(ding)峰，因而(er)，整體來看2012年煤(mei)(mei)炭(tan)機械(xie)行業處于(yu)景氣攀(pan)(pan)升(sheng)期(qi)。

政策推動是行業的(de)重要催化劑(ji)。近年來(lai)，我(wo)國對煤(mei)炭(tan)(tan)安全(quan)(quan)生產(chan)程度(du)日益(yi)提高，出臺了(le)(le)多項措施，但我(wo)國煤(mei)炭(tan)(tan)安全(quan)(quan)生產(chan)的(de)形(xing)勢依(yi)然嚴峻(jun)：僅(jin)2002年4月份以(yi)來(lai)，全(quan)(quan)國就連續發(fa)(fa)生了(le)(le)6起較大(da)的(de)煤(mei)礦(kuang)事故，造成61人死亡或下(xia)落(luo)不明，煤(mei)炭(tan)(tan)安全(quan)(quan)生產(chan)將受到(dao)政府更加重視；在諸多措施中(zhong)，我(wo)們認為(wei)(wei)機(ji)械(xie)化采掘是減少事故發(fa)(fa)生的(de)根本措施，因而我(wo)們認為(wei)(wei)政府仍(reng)將積(ji)極推動機(ji)械(xie)化采掘。

投資策略與建議：

在宏觀經濟下滑背景下，預(yu)期煤炭機(ji)械板塊增速確定，且景氣度攀升，我們認為煤炭機(ji)械板塊是值得關注(zhu)的(de)板塊。根據WIND統計，煤炭機(ji)械板塊估值為14.8倍（2012年估值），處于歷史(shi)低位，建議(yi)關注(zhu)板塊相關個股(gu)：鄭煤機(ji)（增持(chi)）、山(shan)東礦(kuang)機(ji)（增持(chi)）、林州重機(ji)（無評級）。